Eurasia Group, società leader di consulenza e ricerca sul rischio politico a livello globale, ha presentato il suo Rapporto “Top Risks of 2026” che esamina le 10 maggiori minacce ai percorsi di nazioni, settori e istituzioni, per aiutare investitori, aziende e pubblico in generale a prepararsi e a rispondere alle opportunità e alle sfide che dovranno affrontare.
Il 5 gennaio 2026 nel corso di un evento trasmesso in streaming, Eurasia Group, la principale società di consulenza e ricerca sul rischio politico a livello globale, che aiuta aziende e clienti a comprendere le dinamiche politiche internazionali per prendere decisioni di business informate, analizzando come la politica influenzi i mercati in aree instabili o opportunità, ha presentato il Rapporto “Top Risks of 2026”, che esamina le 10 maggiori minacce ai percorsi di nazioni, settori e istituzioni, aiutando investitori, aziende e pubblico in generale a prepararsi e a rispondere alle opportunità e alle sfide ovunque investano o facciano affari.
1. La rivoluzione politica statunitense
“Il rischio principale per il 2026 è la rivoluzione politica statunitense – ha affermato Ian Bremmer, fondatore di Eurasia Group nel 1998 – Gli Stati Uniti stessi stanno smantellando il proprio ordine globale. Il paese più potente del mondo è alle prese con una rivoluzione politica. Nella nostra vita, non abbiamo mai assistito a un Presidente americano così impegnato e così capace di cambiare il sistema politico e, di conseguenza, il ruolo degli Stati Uniti nel mondo“.
Quella che è iniziata come una violazione tattica delle norme è diventata una trasformazione a livello di sistema: il tentativo del presidente Donald Trump di smantellare sistematicamente i freni al suo potere, impadronirsi dell’apparato governativo e trasformarlo in un’arma contro i suoi nemici interni, che considera la principale minaccia per gli Stati Uniti in futuro. Con l’espansione dell’impunità dei dirigenti e l’erosione dello stato di diritto, il contesto imprenditoriale sarà messo a dura prova. Con molti dei guardrail che hanno retto durante il primo mandato di Trump che ora stanno cedendo, non si può più dire con certezza che tipo di sistema politico saranno gli Stati Uniti quando questa rivoluzione sarà finita. In definitiva, è più probabile che la rivoluzione fallisca piuttosto che abbia successo, ma non si tornerà allo status quo ante. Gli Stati Uniti saranno la principale fonte di rischio globale quest’anno.
2. Sovraccarico
Le tecnologie che permeano il XXI secolo funzionano a elettroni: veicoli elettrici, droni, robot, batterie, intelligenza artificiale. Tutti richiedono la “pila elettrica”. La Cina l’ha padroneggiata, diventando il primo “elettrostato“. Gli Stati Uniti lvi hanno rinunciato, consolidando lo status di più grande petrostato del mondo. Nel 2026, sarà impossibile ignorare questa divergenza. Mentre Washington chiede ai Paesi di acquistare l’energia del XX secolo, Pechino offre infrastrutture del XXI secolo a prezzi stracciati. I mercati emergenti favoriranno sempre di più l’offerta cinese. L’effetto cumulativo è una svolta geopolitica: una quota crescente dei sistemi energetici, di mobilità e industriali mondiali sarà costruita su fondamenta cinesi, portando a Pechino vantaggi commerciali e un’influenza che il solo soft power non potrebbe mai offrire. La corsa all’intelligenza artificiale alza la posta in gioco: gli Stati Uniti potrebbero costruire i modelli migliori, ma la Cina potrebbe conquistare il mercato se riuscisse a potenziare e implementare l’intelligenza artificiale su larga scala.
3. Dottrina Donroe
Il Presidente Trump sta rilanciando e reinterpretando la logica della Dottrina Monroe nel tentativo di affermare il primato degli Stati Uniti sull’emisfero occidentale. La grande novità di quest’anno è il Venezuela, dove l’escalation della campagna di Washington per un cambio di regime ha portato a una vittoria di Trump con l’estromissione e il processo di Nicolas Maduro negli Stati Uniti. Ma eliminare Maduro è stata la parte facile; la transizione verso un governo stabile e amico degli Stati Uniti sarà più impegnativa. In tutta la regione, le pesanti tattiche americane rischiano di scatenare reazioni negative e conseguenze indesiderate.
4. Europa sotto assedio
Francia, Germania e Regno Unito iniziano l’anno con governi deboli e impopolari, sotto assedio da parte della destra populista, della sinistra populista e di un’Amministrazione americana che tifa attivamente per il loro crollo. Tutti e tre rischiano la paralisi nel migliore dei casi e la destabilizzazione nel peggiore, e almeno un leader potrebbe cadere. La capacità dell’Europa di affrontare il suo malessere economico, colmare il vuoto di sicurezza lasciato dalla ritirata americana e mantenere il sostegno all’Ucraina oltre il 2026 ne risentirà. Se Washington interferisse apertamente nelle elezioni europee, il quadro di alleanza del dopoguerra, già teso, potrebbe rompersi.
5. Il secondo fronte russo
Il fronte più pericoloso in Europa quest’anno si sposterà dalle trincee di Donetsk alla guerra ibrida tra Russia e NATO, mentre Vladimir Putin cerca di erodere il sostegno europeo all’Ucraina prima che le tensioni economiche compromettano la sua capacità di proseguire la guerra calda. Dopo anni di sofferenze, la NATO respingerà per la prima volta le operazioni russe nella zona grigia. L’alleanza abbatterà droni, terrà esercitazioni vicino al confine russo e intraprenderà azioni informatiche offensive più severe. Questa combinazione si tradurrà in scontri più frequenti e pericolosi nel cuore dell’Europa. Man mano che tutte le parti diventeranno più inclini ad accettare il rischio, il margine di errore si ridurrà.
6. Capitalismo di Stato con caratteristiche americane
L’amministrazione più interventista economicamente dai tempi del New Deal si consoliderà ulteriormente nel 2026. Il capitalismo di Stato di Trump è personale e transazionale: le aziende che si allineano con lui ricevono un trattamento di favore; quelle che non lo fanno rischiano di trovarsi in una situazione di svantaggio. Gli strumenti sono ampi: dazi, partecipazioni azionarie, accordi di condivisione dei ricavi, leva regolamentare, accordi di investimento per l’accesso al mercato, spesso impiegati con pretesti di sicurezza nazionale. La logica transazionale si estende anche ai governi stranieri. Con l’avvicinarsi delle elezioni di medio termine e l’aumento del malcontento economico, Trump raddoppierà l’interventismo piuttosto che tirarsi indietro. I dazi saranno soggetti a vincoli quest’anno, quindi l’amministrazione si affiderà ad altri strumenti, scegliendo vincitori e vinti su una scala mai vista nella storia moderna degli Stati Uniti. Il precedente rimarrà valido per le future amministrazioni.
7. La trappola deflazionistica della Cina
La spirale deflazionistica cinese si aggraverà e Pechino non farà nulla per fermarla. Con il 21° Congresso del Partito che si avvicina nel 2027, Xi Jinping darà priorità al controllo politico e alla supremazia tecnologica rispetto allo stimolo ai consumi che potrebbe interrompere il ciclo e prevenire un “decennio perduto” in stile giapponese. Il danno ricadrà più duramente sui giovani, che stanno sempre più rinunciando al “sogno cinese”. Pechino continuerà a perseverare esportando, inondando i mercati globali: un approccio fondamentalmente “a scapito del vicino” che la maggior parte dei partner commerciali potrebbe assorbire quest’anno, ma non tollererà per sempre.
8. L’intelligenza artificiale divora i suoi utenti
L’intelligenza artificiale è una tecnologia rivoluzionaria, ma non può ancora soddisfare le aspettative degli investitori. Sotto la crescente pressione di giustificare le valutazioni e senza vincoli di sorta, diverse aziende leader nel settore dell’intelligenza artificiale adotteranno modelli di business estrattivi che minacciano la stabilità sociale e politica, come i social media, ma anche peggio. I social media hanno catturato l’attenzione; l’intelligenza artificiale programma il comportamento, plasma i pensieri e media la realtà. La minaccia a breve termine non sono le macchine sovrumane, ma il declino del pensiero, dei sentimenti e degli esseri umani sociali.
9. USMCA zombie
L’Accordo commerciale Stati Uniti-Messico-Canada (USMCA) rimarrà quest’anno confinato in un limbo. Non verrà prorogato, aggiornato o eliminato: continuerà a barcollare come uno zombie, tenendo aziende e governi con il fiato sospeso. Trump non vuole un nuovo accordo trilaterale; l’accordo zombie gli consente di continuare a spremere Messico e Canada per concessioni bilaterali. Le esenzioni tariffarie per i beni conformi saranno mantenute, ma per i settori che gli Stati Uniti vogliono riportare in patria – automobili, acciaio, alluminio – i giorni del libero e prevedibile commercio nordamericano sono finiti.
10. L’arma dell’acqua
L’acqua è già una delle risorse condivise più contese del pianeta, ma sta diventando sempre più un’arma carica. Metà dell’umanità vive già in condizioni di stress idrico e non esiste un’architettura per gestirlo. Nel 2026, il vuoto di governance si aggraverà: il Trattato sulle acque dell’Indo è sospeso, la diga sul Nilo in Etiopia sarà operativa senza un accordo vincolante, la Cina sta costruendo la diga più grande del mondo senza un trattato a valle. In Africa, gli estremisti sfruttano la scarsità d’acqua incontrollata per reclutare e controllare le popolazioni. Nell’Asia meridionale, i rivali dotati di armi nucleari stanno trasformando i fiumi in una leva finanziaria. Quest’anno non si verificherà alcuna crisi. Ma le armi sono cariche, i guardrail sono stati rimossi e, quando arriverà il prossimo shock, l’acqua peggiorerà la situazione.
Focus sull’Europa
Secondo il Rapporto, quasi tutti i principali rischi del 2026 colpiscono l’Europa nei suoi punti più deboli, contribuendo alla tempesta perfetta che si sta formando nell’era del G-Zero, termine coniato da Bremmer per indicare un mondo senza una singola superpotenza o un gruppo dominante in grado di stabilire e far rispettare le regole internazionali, portando a un deficit di leadership globale e maggiore instabilità, con tutte le nazioni che cercano di prevalere.
I leader europei sconvolti non riusciranno ad affrontare i problemi politici ed economici strutturali, alimentando le minacce populiste. Sia la Russia che gli Stati Uniti sosterranno partiti illiberali e nazionalisti in tutta Europa. L’UE e il Regno Unito faranno solo progressi frammentari verso il rinnovamento della competitività economica e il rafforzamento della sicurezza. L’Europa dovrà affrontare la palese ostilità politica degli Stati Uniti, suo ex alleato della NATO, mentre affronta la guerra della Russia contro l’Ucraina. I problemi della Cina e il suo modello economico orientato all’export aggraveranno le difficoltà industriali dell’Europa. Realizzare le transizioni verde e digitale, fondamentali per la continua rilevanza globale dell’Europa, diventerà più difficile. La Turchia sarà un’eccezione, beneficiando dei cambiamenti geopolitici nonostante il continuo arretramento democratico.